شهدت أسهم النحاس ضغوطًا هبوطية ملحوظة خلال الأشهر الماضية، حيث تراجعت أسعار النحاس بنسبة 16% عن أعلى مستوياتها التي بلغته في مايو. رغم هذا الانخفاض، يعتقد المحللون في RBC Capital Markets أن الأسعار قد تستقر بالقرب من مستوى 4.00 دولارات للرطل.
العوامل المؤثرة في أسعار النحاس:
تشير RBC إلى أن المخاوف الاقتصادية العالمية، وخصوصًا تلك المتعلقة بالصين، أثرت سلبًا على أسعار النحاس. ومع ذلك، فإن العرض لا يزال محدودًا، ويُتوقع أن يؤدي ارتفاع الطلب، وخاصة من الصين، إلى دعم الأسعار مرة أخرى. وقد أظهرت بيانات السوق اتجاهات غير متسقة؛ حيث ارتفعت علاوة الاستيراد من الصين إلى 60 دولارًا للطن من 14 دولارًا سلبًا في يونيو، بينما انخفضت مخزونات النحاس في شنغهاي بنسبة 15% خلال نفس الفترة. بالمقابل، ارتفعت المخزونات في بورصة لندن للمعادن (LME) بنسبة 40%، مما يعكس استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي.
توقعات السوق والشركات:
قال المحللون إن الانكماش الاقتصادي الواسع قد يؤدي عادةً إلى انخفاض الأسعار إلى تكلفة الإنتاج الهامشية، التي تتراوح بين 2.75 و3.00 دولارات للرطل. ومع ذلك، إذا كان التراجع الاقتصادي أقل حدة ووفرت تخفيضات أسعار الفائدة دعمًا، فقد تستقر الأسعار عند حوالي 4.00 دولارات للرطل.
اقرأ أيضاً: توقعات سيتي بنك لـِ أسعار اليورانيوم في عام 2024: ما ينتظر السوق؟
فيما يتعلق بشركات النحاس، يشير التقرير إلى أن أسهمها أظهرت أداءً أفضل من سعر المعدن نفسه، حيث ارتفعت قيمة أسهم الشركات بنسبة 22% مقارنة بارتفاع النحاس بنسبة 5%. على الرغم من بعض التحديات التشغيلية الأخيرة، فإن الأسهم تُعتبر متداولة بأسعار “معقولة”. يتوقع أن يكون النصف الثاني من عام 2024 حاسمًا للمنتجين، الذين يعتمدون على تحسين الأداء لتحقيق أهدافهم السنوية.
الأداء والإنتاج المتوقع:
وفقًا لأحدث تقرير صناعي، تم تحقيق حوالي 45% من هدف الإنتاج السنوي حتى الآن، مع توقعات بزيادة كبيرة في الإنتاج خلال الأشهر المقبلة. ومع ذلك، فإن التكاليف الحالية أعلى بحوالي 4% من متوسط التكاليف المتوقعة. استفادت نتائج الربع الثاني من ارتفاع أسعار المعادن، حيث ارتفع النحاس بنسبة 15% والذهب بنسبة 13% مقارنة بالربع الأول، مما عوض عن الأداء التشغيلي الأضعف، حيث تجاوز نحو 67% من منتجي النحاس الذين نراقبهم تقديرات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
أداء الشركات وإجراءاتها:
واجهت العديد من شركات النحاس عقبات خلال الربع الحالي، لكنها تحافظ على توقعات إيجابية لتحسن الأداء في النصف الثاني من 2024. شركات مثل Capstone وTeck (TECK) وIvanhoe وHudbay (HBM) وLundin تركز على تسريع المشاريع الكبيرة وتعزيز العمليات. كما تمت السيطرة على التكاليف إلى حد كبير خلال النصف الأول من العام، مع توقعات بمزيد من تخفيضات التكاليف في شركة Teck بفضل زيادة الإنتاج في QB2 وفي Capstone بفضل التقدم في مشروع Mantoverde.
من ناحية أخرى، فإن شركتي فريبورت (FCX) وفيرست كوانتوم في وضع جيد لتحقيق توقعاتهما السنوية إذا استمرت العمليات دون مشاكل كبيرة في الأشهر المقبلة، وفقًا لتقرير RBC.
