خفض بنك “غولدمان ساكس” اليوم توقعاته لسعر خام برنت لعام 2025 إلى 77 دولاراً للبرميل، بدلاً من 82 دولاراً. وقد قدم البنك ثلاثة سيناريوهات أخرى قد تدفع الأسعار نحو 60 دولاراً للبرميل. تعكس هذه المراجعة انخفاضًا قدره 5 دولارات للبرميل، ويعود ذلك إلى عدة عوامل رئيسية تشمل ارتفاع غير متوقع في مخزونات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، تباطؤ نمو الطلب من الصين، وزيادة إنتاج النفط الأمريكي.
توقعات “مورغان ستانلي” وتوجهات السوق
في الأسبوع الماضي، خفض بنك “مورغان ستانلي” أيضًا توقعاته لسعر خام برنت على مدى خمسة فصول تبدأ من الربع الأخير من عام 2024 حتى نهاية العام المقبل. يتم تداول خام برنت حالياً حول 80 دولاراً للبرميل، مسجلاً ارتفاعاً بنحو 7% منذ الأربعاء الماضي، وهي أكبر سلسلة مكاسب خلال ثلاث جلسات منذ أبريل من العام الماضي. في المقابل، يحوم خام غرب تكساس الوسيط حول مستوى 77 دولاراً للبرميل.
تحولات السوق بفعل أوبك
أوضح محللو “غولدمان ساكس” في مذكرة بحثية أن “أوبك” قد تزيد من إنتاجها في الربع الرابع، مما قد يؤدي إلى تحوّل السوق من حالة التوازن الحالية إلى استراتيجية طويلة الأمد تركز على التحكم الاستراتيجي في الإنتاج من قبل الدول غير الأعضاء في المنظمة. في يونيو الماضي، وافق تحالف “أوبك+” على تمديد تخفيضات الإنتاج الطوعية الإضافية التي تبلغ 1.65 مليون برميل يومياً حتى نهاية ديسمبر 2025.
اقرأ أيضاً: جي بي مورجان: استمرار تدفق الأموال السلبية من صناديق الإيثريوم والبيتكوين المتداولة
كما تم تمديد تخفيضات طوعية أخرى تبلغ 2.2 مليون برميل يومياً حتى نهاية سبتمبر 2024، مع إعادة الكميات تدريجياً حتى نهاية سبتمبر 2025 إذا كانت ظروف السوق مواتية.
الوضع الحالي لمخزونات النفط
أشار “غولدمان ساكس” إلى أن مخزونات النفط التجارية في الدول الأعضاء بمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ظلت مستقرة تقريباً خلال الصيف، مخالفاً التوقعات السابقة بانخفاض المخزونات. كما تجاوز إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة التوقعات بفضل تحسين الكفاءة الإنتاجية، بينما تباطأ نمو الطلب في الصين بسبب التحول إلى أنواع وقود بديلة وضعف الطلب على المنتجات البتروكيماوية.
النطاق السعري المتوقع
يقدر “غولدمان ساكس” و”مورغان ستانلي” الآن أن يبلغ متوسط سعر خام برنت العالمي أقل من 80 دولاراً للبرميل في عام 2025. يرى “مورغان ستانلي” أن العقود الآجلة قد تتراوح بين 78 و75 دولاراً، متوقعين فائضاً في سوق النفط خلال الأشهر الـ12 المقبلة. تتوافق هذه التوقعات مع تقرير وكالة الطاقة الدولية، التي تشير إلى احتمال تحول سوق النفط من عجز إلى فائض في الربع المقبل إذا تقدم تحالف “أوبك+” بخطط لزيادة الإمدادات.
تحذيرات بشأن هبوط الأسعار
حذر محللو “غولدمان ساكس” من أن سعر خام برنت قد ينخفض إلى 60 دولاراً للبرميل إذا استمر الطلب في الصين على حاله، أو إلى 63 دولاراً في حال فرضت الولايات المتحدة رسوماً جمركية بنسبة 10% على الواردات، أو إلى 61 دولاراً إذا قررت “أوبك” إلغاء تخفيضات الإنتاج بحلول سبتمبر 2025. وفي تقريرهم، أشار محللو “مورغان ستانلي”، بقيادة مارتين راتس وشارلوت فيركينز، إلى أن أسواق النفط تعاني من عجز في الإمدادات، لكن من المرجح أن يكون هذا العجز في أقصى حدوده ولن يزداد أكثر. وتوقعوا أنه بحلول الربع الرابع من عام 2024، ستعود السوق إلى التوازن بين العرض والطلب، وقد تشهد فائضاً في عام 2025 مع تجاوز العرض للطلب.
