في ظل المناخ الاقتصادي الحالي، الذي يتميز بانخفاض أداء سوق الأسهم وأرقام نمو الوظائف التي جاءت أقل من المتوقع في يوليو، يشعر المستثمرون بقلق متزايد بشأن احتمال تباطؤ النمو الاقتصادي. في هذا السياق، حدد خبراء جولدمان ساكس بعض خيارات البيع كإجراءات وقائية ضد هذه المخاوف.
وقد رفع الاقتصاديون في جولدمان ساكس تقديرهم لاحتمالية حدوث ركود خلال الـ12 شهرًا المقبلة بمقدار 10 نقاط مئوية إلى 25%، وذلك بسبب الارتفاع في معدل البطالة الذي بلغ 4.3% في يوليو 2024. ورغم ذلك، يشير الخبراء إلى أن خطر الركود لا يزال أقل من المعدل التاريخي الذي يبلغ حوالي 15%، ولا يتوقعون حدوث اضطرابات مالية كبيرة.
وبالرغم من هذه التوقعات، فإن الأسواق المالية قد تتفاعل بشكل حاد مع البيانات الاقتصادية الجديدة، مما يجعل من الضروري اتخاذ تدابير وقائية ضد المخاوف الاقتصادية. ومن المتوقع أن يتحول تركيز المستثمرين من تحليل تقارير الأرباح إلى متابعة المؤشرات الاقتصادية الأوسع استعدادًا لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر.
لعلك ترغب في تصفح: عاجل: أسعار الذهب تنخفض عن ذروتها القياسية.. وهذه البيانات قد تؤثر على اتجاهها
في هذا السياق، يوصي خبراء جولدمان ساكس باستخدام خيارات البيع على بعض الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة في البورصة كوسيلة للتحوط. رغم أن مؤشر التقلبات في السوق (VIX) قد انخفض بمقدار 23 نقطة منذ ذروته في أغسطس، إلا أن التقلبات الضمنية للأسواق لا تزال مرتفعة نسبيًا، مما يجعل العثور على استراتيجيات وقائية فعالة من حيث التكلفة تحديًا. ومع ذلك، وجدت جولدمان ساكس خيارات بيع منخفضة التكلفة نسبياً التي توفر قيمة وقائية جيدة بالنظر إلى استجابة الأصول للنمو الاقتصادي الأمريكي.
ركز بنك جولدمان ساكس على الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة التي تتفاعل بشكل ملحوظ مع النمو الاقتصادي الأمريكي، وتوصل إلى أن خيارات البيع لهذه الأصول توفر حماية مناسبة بتكلفة معقولة. من بين الأسهم الفردية، تم إبراز شركات مثل KeyCorp وAerCap Holdings NV وFifth Third Bancorp كخيارات قوية نظرًا لاستجابتها العالية للنمو الاقتصادي الأمريكي وتكلفة خياراتها المنخفضة نسبيًا.
وفيما يتعلق بصناديق المؤشرات المتداولة، تعتبر تلك التي تركز على القطاع المالي، وتقدير المستهلك، والمواد، خيارات وقائية فعالة، حيث أظهرت بيتا قوية وارتباطًا ملحوظًا بالنمو الاقتصادي الأمريكي بأسعار خيارات أقل.
تصمّم خيارات البيع الموصى بها لتغطية الأحداث الاقتصادية الكبيرة المقبلة، بما في ذلك اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر ونوفمبر، والانتخابات الرئاسية الأمريكية، وإعلانات البيانات الاقتصادية الهامة.
يأخذ جولدمان ساكس أيضًا بعين الاعتبار المخاطر المحددة مثل الانخفاضات المحتملة في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى وتأثيرات ارتفاع أسعار الفائدة. بالنسبة لشركات التكنولوجيا، التي يتم تسعيرها حاليًا بأسعار مرتفعة على الرغم من الأداء الضعيف، يوصى باتخاذ تدابير وقائية مستهدفة باستخدام خيارات البيع. وبالنسبة لارتفاع تكلفة خيارات الحماية ضد تغيرات أسعار الفائدة، يُفضل استخدام خيارات البيع لإدارة هذه المخاطر.
تعتمد جولدمان ساكس على بيانات أسبوعية من السنوات الثلاث الماضية لحساب بيتا لكل سهم وصندوق مؤشر، مركّزة على استجابة الأصول اليومية لتقلبات النمو الاقتصادي بدلاً من الاتجاهات التاريخية. وتتمتع الأصول المختارة بأسواق خيارات نشطة وترتبط ارتباطًا وثيقًا بالنمو الاقتصادي الأمريكي، مما يضمن سهولة تداولها وأهميتها.
