في مذكرة بحثية حديثة، أشار استراتيجيون من جولدمان ساكس إلى أن أسوأ مراحل عمليات البيع في الأسواق العالمية قد تكون قد انتهت، ولكنهم حذروا المستثمرين من ضرورة توخي الحذر وعدم القيام بمراهنات كبيرة في الوقت الراهن. واصفًا تحركات السوق هذا الأسبوع بأنها “نداء هامش عالمي”، أوضح الاستراتيجيون أن بداية الأسبوع كانت فترة “تداول تحديد المواقع”، حيث اضطر المستثمرون الذين يستخدمون الرافعة المالية إلى تقليص مخاطرهم.
مع تقدم الأسبوع، تراجعت حدة تدهور السوق، ولكن جولدمان ساكس يعتقد أن الاتجاه المستقبلي يعتمد على عاملين رئيسيين: الأداء الأساسي للاقتصاد مقارنة بتسعير السوق، وأثر الأحداث الأخيرة على معنويات المستثمرين. يتساءل المستثمرون الآن عما إذا كان الانهيار الواسع في سوق الأسهم، الذي كان مدفوعًا بمخاوف الركود في الولايات المتحدة وتفكيك صفقات تمويلها بالين، قد انتهى بالفعل. وهم أيضًا يتكيفون مع حالة عدم اليقين حول تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والانتخابات الأمريكية المقبلة.
اقرأ أيضاً: هل ينقلب سوق الأسهم رأسًا على عقب؟ توقعات جولدمان ساكس غير المتوقعة
أثار تراجع السوق هذا الأسبوع دهشة المستثمرين، حيث انخفض مؤشر إس أند بي 500 بنسبة حوالي 6% خلال خمسة أيام تداول في أغسطس، وانخفض مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 10% خلال نفس الشهر. كما ارتفع الين بنسبة 10% من أدنى مستوياته في 38 عامًا خلال شهر واحد.
ومع ذلك، حذر الاستراتيجيون من أن سوق التداول قد لا يكون خاليًا تمامًا من المخاطر، حيث لا تظهر تدفقات الامتياز وبيانات السمسرة الرئيسية عمليات بيع كبيرة، على الرغم من علامات النقل الكبير للمخاطر. كما أشاروا إلى أن تحديد ما إذا كنا على وشك ركود قادم هو القرار الأكثر أهمية حاليًا، معتقدين أن تقرير التوظيف لشهر يوليو قد يكون مبالغًا فيه ويحتاج إلى التحقق من الاتجاهات الجديدة.
بالنسبة للأسواق، يتوقع الاستراتيجيون أن تقدم مؤشرات النشاط إشارات حول نهاية التباطؤ الأخير. وأكدوا على أن مجموعة البيانات المقبلة يجب أن تقنع السوق بأن الأمور لن تتباطأ أكثر من المتوقع، مع ضرورة أن يظل بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح. بالنسبة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، فإن الاستراتيجيين يجدون صعوبة في تقديم رؤى قوية حول المخاطر والمكافآت في هذه المرحلة.
أوصت مذكرة جولدمان ساكس بالحفاظ على نهج حذر في المراهنات الكبيرة والتركيز على الاستفادة من الفرص داخل السوق. كما يتوقعون أن يظل مستشارو تداول السلع وصناديق التحكم في التقلبات في وضع البيع لفترة أطول، وأن يظل المستثمرون الأفراد في حالة بيع حتى يظهر اتجاه صعودي واضح في السوق.
