في تقرير صادر يوم الجمعة، أشار المحللون في سيتي ريسيرش إلى أن سوق خام الحديد يواجه تحديات حالية، لكن هناك عدة عوامل هامة يجب أخذها بعين الاعتبار عند اتخاذ قرار بشأن شراء خام الحديد أو الانتظار لمزيد من المعلومات.
تكلفة خام الحديد، التي تبلغ حاليًا حوالي 85 دولارًا للطن المتري، تقترب من مستويات ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتكاليف الإنتاج. وذكر المحللون: “نتوقع أن تصل أسعار خام الحديد إلى حوالي 85 دولارًا للطن المتري في الأشهر الثلاثة المقبلة، دون وجود معارضة كبيرة لهذا التوقع”.
الاستفسارات الأساسية من المستثمرين تدور حول دلالات نقاط أسعار خام الحديد المختلفة على استهلاك الصلب في الصين، والعناصر التي يجب مراقبتها بحثًا عن علامات انتعاش السوق، وأي تغيرات غير متوقعة في سلوك السوق خلال الأشهر الأخيرة.
اقرأ أيضاً: تراجع مستمر لأسعار خام الحديد للأسبوع السادس
خلال الفترة الماضية، ظهرت تطورات إيجابية غير متوقعة ساهمت في زيادة الطلب على خام الحديد. فقد انخفض استخدام المعدن المعاد تدويره في إنتاج الصلب بشكل ملحوظ، مما أدى إلى زيادة الاعتماد على خام الحديد. بالإضافة إلى ذلك، ظل مخزون خام الحديد في مصانع الصلب منخفضًا، حيث بلغ متوسط المخزون 18 يومًا فقط، مقارنة بمتوسط طويل الأجل قدره 27 يومًا.
على الرغم من ذلك، ارتفع المخزون إلى مستويات قياسية في مرافق الموانئ، وكمية الصلب المحتفظ بها من قبل الموزعين والمصانع تقترب من أدنى مستوياتها في خمس سنوات لهذه الفترة من العام.
من ناحية أخرى، لم تحقق التوقعات الاقتصادية الإيجابية من الصين النتائج المرجوة. انخفض إجمالي التمويل الاجتماعي (TSF)، مما قد يؤدي إلى أكبر انخفاض منذ عقود إذا استمر هذا الاتجاه. كما تراجعت المشاريع العقارية الجديدة في الصين إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2005، ولم تتغير طلبات مشاريع البنية التحتية، جزئيًا بسبب انخفاض إجمالي التمويل الاجتماعي.
توصي سيتي بنك بمراقبة مؤشرات هامة للبحث عن إشارات تحول إيجابية في سوق خام الحديد. قد يشير التغير في اتجاهات نمو إجمالي الطلب على خام الحديد إلى انتعاش الطلب على الصلب في الصين، مما سيكون علامة قوية على الاتجاه التصاعدي. كما يمكن أن يشير استقرار بيانات سوق العقارات إلى توقعات أكثر تفاؤلاً، وقد يسهم الانقطاع الكبير في العرض من المزودين منخفضي التكلفة في رفع الأسعار.
لكي تستقر أسعار خام الحديد عند مستوى 85 دولارًا للطن المتري، يجب أن ينخفض الطلب على الصلب في الصين بنسبة 6-9% مقارنة بالعام السابق، وفقًا لحسابات سيتي بنك. هذه الحسابات تستند إلى استجابة العرض لتغيرات الأسعار من مصادر خام الحديد غير التقليدية، والمصادر المحلية الصينية، والمصادر ذات التكلفة العالية.
خلال الانخفاض الكبير في إنتاج الصلب في عام 2015، انخفض إنتاج الصلب في الصين بنسبة 2.3% مقارنة بالعام السابق، مع انخفاض الطلب الفعلي بنسبة 4.3%.
من الناحية الموسمية، تميل أسعار خام الحديد إلى الارتفاع من أواخر سبتمبر إلى أوائل أكتوبر، وتستمر حتى عطلة رأس السنة الصينية الجديدة. ومع ذلك، وبالنظر إلى النطاق السعري الحالي، من المتوقع أن تكون أي زيادة في الأسعار محدودة، حيث يتوقع أن تصل الأسعار القصوى إلى حوالي 110-120 دولارًا للطن المتري.
فيما يتعلق بالمعروض، لم تحدث أي انقطاعات ملحوظة من الموردين الرئيسيين مثل أستراليا والبرازيل وجنوب أفريقيا، حيث يتزايد المعروض من هذه الدول كما هو متوقع. ومع ذلك، كان العرض من المصادر غير التقليدية، والذي يتأثر بشكل كبير بتغيرات الأسعار، غير متناسق، حيث ارتفع في بداية العام عندما كانت الأسعار أعلى، لكنه انخفض مع انخفاض الأسعار.
أظهر المعروض من خام الحديد داخل الصين حساسية لتغيرات الأسعار، رغم أن البيانات غير متسقة. وفي الوقت نفسه، قدم المعروض من المعدن المعاد تدويره، الذي عاد إلى مستوياته المعتادة بعد انخفاضه العام الماضي، بعض الدعم للطلب على خام الحديد، حيث لا يزال استخدامه في إنتاج الصلب أقل من المعتاد.
يقترب السعر الحالي لخام الحديد من الحد الأعلى لنطاق التكلفة بالنسبة للموردين الراسخين، حيث يعتبر 90 دولارًا للطن المتري مستوى “دعم معتدل” و80 دولارًا للطن المتري مستوى “دعم قوي”. مع الأسعار الحالية، يشير سوق خام الحديد إلى أنه قد يكون في النسبة المئوية الـ 95 من نطاق التكلفة للشركات المدرجة في البورصة، مما يشير إلى احتمالية محدودة لانخفاض الأسعار ما لم يحدث تغيير كبير في الطلب.
انخفضت مخزونات خام الحديد في الموانئ الصينية بشكل طفيف ولكنها لا تزال بالقرب من مستويات قياسية مرتفعة. ومع ذلك، فإن المخزون في مصانع الصلب هو الأبرز، حيث يبلغ حاليًا 18 يومًا فقط من العرض، وهو أقل بكثير من المتوسط طويل الأجل. يُعد هذا المستوى المنخفض للمخزون في مصانع الصلب علامة رئيسية على الطلب، ويظهر استعداد المصانع لزيادة الإنتاج عند الحاجة.
